Báo cáo cập nhật Ngành Bán lẻ 04.2024

Ước tính KQKD Q1: Phục hồi sớm & mạnh hơn thị trường

Phục hồi ý nghĩa hơn thời gian tới; Duy trì dự báo LN 2024-26

Trong bối cảnh vĩ mô cải thiện (xuất khẩu phục hồi, tiếp tục đẩy mạnh cơ sở hạ tầng và môi trường lãi suất thấp), BVSC kỳ vọng tâm lý tiêu dùng cải thiện trong nửa đầu và phục hồi toàn diện hơn kể từ nửa cuối năm 2024.

Chúng tôi tin rằng các công ty đầu ngành đang được định vị cạnh tranh để phục hồi nhanh và mạnh mẽ hơn so với thị trường chung.

MWG thiết lập chu kỳ tăng trưởng mới. Động lực kép xuyên suốt giai đoạn dự báo là: (1) lợi nhuận MCE phục hồi nhờ doanh thu tăng trưởng và BLN cải thiện, và (2) BHX đang trên đà tạo ra lợi nhuận, gia tăng đóng góp vào LN chung của tập đoàn.

BVSC dự báo LN ròng 2024 đạt 2.767 tỷ, hồi phục mạnh từ nền thấp 2023. Nổi bật, dự báo LN ròng 2025-26 lần lượt đạt 3.916 tỷ (+41,7% y/y), và 5.414 tỷ (+38,2% y/y).

PNJ đang trong giai đoạn tăng trưởng. PNJ đã chứng minh khả năng hoạt động tốt trong cả thời kỳ thuận lợi và khó khăn của nền kinh tế. Cụ thể, tăng trưởng doanh thu bán lẻ dự kiến sẽ là động lực chính, nhờ cải thiện: (1) lưu lượng khách, và (2) giá trị mỗi đơn hàng. Dự báo lợi nhuận 2023-26 tăng trưởng mạnh ở mức CAGR 15%.

Khuyến nghị

Khuyến nghị gần đây nhất của BVSC với hai nhà bán lẻ trên là Outperform với giá mục tiêu là 58.627 đồng/cp (MWG, upside: 11,0%), và 117.982 đồng/cp (PNJ, upside: 21,6%).